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外汇投资三个步骤:预测、决策和执行交易计划。


  关于预测,我们首先要解决一个哲学问题。


  市场能否被准确预测?古人说/圣人能观天下,惟其形容,如物之所宜,故曰象/,这说明准确预测物理世界是不可能的。


  根据现代混沌理论,价格有可预测的一面,也有不可预测的一面。


  价格变动是确定性与随机性的对立统一。


  价格确定性因素的存在是外汇投资长期稳定盈利的基础。


  正确认识价格变动的可预测性与不可预测性之间的关系,对投资实践具有重要意义,但在交易之前,认为一切都可以预测和妥善规划,则是一种盲动。


  最困难的时候也是最有希望的时候。


  有时候亏损了,也不想再去想行情,往往最好的做单机会在这个时候悄悄溜走。


  只有抓住赚钱的机会,赚够了利润,犯了错误,才能对得起自己。


  另一方面,我们必须学会选择最佳的下单时机。


  理查德-丹尼大概估计,他下单的利润95%来自于5%的好订单。


  【鲍威尔参加的IMF研讨会主要内容】3月份的就业报告显示了更加光明的前景。


  美国的复苏仍是不完整的,不平均的,目前仍有900万到1000万美国人没有工作。


  美国的新冠肺炎病例在上升,美国人应该接种疫苗。


  美联储需要继续支持经济。


  美国已经经历了25年的低通胀,联储有工具来抑制过高的通胀,对付通货膨胀的传统手段是提高利率。


  必须投资以提升经济潜力和包容性。


  【美联储3月会议纪要:官员们认为,取得实质性进展还需一段时间。


  美国经济仍然远未实现更长周期的目标。


  无需频频地校准FOMC的前瞻指引。


  新冠肺炎疫情所引发的卫生危机继续构成一系列相当大的风险。


  美债收益率上涨,体现出经济前景得到改善。


  通胀所面临的风险加重,但目前整体上是平衡的。


  大部分联储官员认为通胀风险大体上是平衡的。


  美联储主席鲍威尔3月政策会议上谈及控制联邦基金利率,称美联储可以在两次政策会议之间调整超额准备金利率(IOER)】  最后,防范可能的债务危机。


  美国债务规模近年来快速扩张,当前美国债务上限是2019年3月确定的21.99万亿美元,而当前债务规模已达到28.17万亿美元,超出美国债务上限。


  尽管依靠美元体系,当前美国并未出现过美债违约的情况,但是当债务规模超过美国债务上限而国会未批准提限时,也曾出现评估机构下调美国主权评级的情况,2011年8月债务上限危机时,标普公司将美国主权评级从最高的AAA降至AA+。


  历史上,布雷顿森林体系的崩溃其根本原因在于特里芬难题下,美国违约停止美元兑换黄金。


  因此,并不能排除面对庞大的债务以及与日俱增的付息成本,美国难以继续借新还旧,进而选择违约的可能。


  因此,多国抛售美国国债或也有防范债务危机的考虑。


    多国减持美国国债的影响主要表现在两个方面:第一是可能导致美国经济走弱,进而影响其他国家出口;第二是将引发全球风险资产重新定价。


   首先,一方面,作为全球最大的债务国,美国的经济发展在很大程度上依赖于债务支持,如果多国选择抛售美债,那么美国继续发行债券和筹集资金的能力将会大打折扣,这将对美国经济发展产生影响。


  另一方面,当今世界仍是一体化的世界,在国际贸易中,美国本身拥有巨大规模的贸易逆差,一旦其经济走弱,市场需求下降,那么对于其他国家的出口也将产生一定的影响。


  此外,美债被抛售也大概率伴随美元走弱,美元走弱将导致其他国家货币的相对升值,同样不利于其他国家的出口。


    其次,多国减持美国国债的直接影响是美债价格下跌而美债收益率上升,由于美国国债收益率是全球风险资产定价的锚,因此全球资产价格将产生较大波动。


  具体而言,可能造成美股承压,尤其是高估值板块可能下行;实际利率的上升还会导致黄金等贵金属价格下跌。


  对于我国而言,当前中美利差仍在150bps左右的安全区间,美债收益率上行对我国基本面和资本市场影响有限。